Aktuální číslo časopisu Ekonom
Alžběta VejvodováNa insolvenčním trhu je živo. Přestože se zatím nenaplnily černé scénáře z minulých let, které varovaly před velkým nárůstem bankrotů, některé sektory se už ocitly v ohrožení. Od loňského léta přibývá zejména emitentů dluhopisů a alternativních finančních fondů, které končí v insolvenci, či dokonce v konkurzu. Krachy firem, jako je výrobce ekologických paliv Český průmyslový holding nebo investiční skupina WCA International, zasáhly tisíce lidí. Jde přitom jen o špičku ledovce. V insolvenci v poslední době skončily desítky menších společností.
Naposledy v polovině července vyhlásil soud insolvenci investiční skupiny Premiot Group. Holdingová společnost tak následovala svou dceru, která je v insolvenci už od jara. „Ze zpráv plyne, že další společnosti ze skupiny Premiot jsou v prodlení se splácením jistin i kuponů dluhopisů. Nadto jsou některé významnější pohledávky zajištěny směnkami avalovanými dlužníkem, problémy s platební schopností tak prostupují celou skupinou Premiot,“ uvádí se v insolvenčním návrhu podaném kanceláří KLB Legal.
Podle KLB Legal peníze získané z prodeje dluhopisů, které vydávaly jednotlivé firmy ve skupině, Premiot přesouval mimo původní emitenty. V tuto chvíli není ani jasné, zda je skutečně použil na investice do developerských projektů, jak sliboval věřitelům.
„Emitenti využili rozvolněných podmínek emise dluhopisů, které se však v roce 2020 zpřísnily, a tím urychlily pád leckdy nekalých investičních fondů. Zároveň se jedná i o určitou naivitu investorů, kteří investovali své prostředky do společností, o kterých nemohli mít dostatečné informace,“ vysvětluje insolvenční správkyně a jednatelka společnosti InsolCentrum Jarmila Veselá.
Právě emitenti dluhopisů ale patří k dlouhodobě ohroženým společnostem. Jejich fungování dlouho nahrával vysoký investiční apetit Čechů a snaha najít vysoké zhodnocení v dobách, kdy výnosy z tradičních bankovních investičních a spořicích nástrojů byly nízké.
Už tehdy přitom před riziky podobných investic varovala Česká národní banka. Z analýzy společnosti Surveillingence vyplývá, že v insolvenci skončila až jedna desetina všech emitentů, kteří vydali dluhopisy v období od ledna 2013 do konce srpna 2022. Zůstaly za nimi tisíce větších i drobných věřitelů.
Insolvenčních návrhů je méně než loni. Firmy se očišťují jinými způsoby. Vyjednávají s bankami a hledají nové majitele.
„Bohužel je míra uspokojení věřitelů v případech tohoto typu velmi malá. Prostředky byly často spotřebovány velmi neefektivně, místy došlo přímo k trestněprávnímu jednání,“ upozorňuje advokát kanceláře Allen & Overy a Ekonom Legal Garant pro oblast insolvencí Petr Sprinz.
Například jedna z nejviditelnějších kauz v oboru alternativních investic – případ Arca, který vygeneroval dluhy ve výši 20 miliard korun – se táhne už od roku 2020. A zatím stále nespěje ke konečnému uspokojení věřitelů. Případ komplikují složité majetkové vztahy – holding totiž má mezinárodní strukturu čítající zhruba 200 firem. Trvalo také řadu měsíců, než vůbec soud vyhlásil úpadek holdingu a svolal schůzi věřitelů. Odsouhlasený reorganizační plán byl po čase opět zrušen, a celý insolvenční proces tak začal prakticky od začátku.
Chcete číst dál?
Ještě na vás čeká 70 % článku.
S předplatným získáte
- Web Ekonom.cz bez reklam
- Možnost sdílet prémiový obsah zdarma (5 článků měsíčně)
- Možnost ukládat si články na později
Připravujeme platbu, vyčkejte prosím.
Platbu nelze provést. Opakujte prosím akci později.Zaujal vás článek? Pošlete odkaz svým přátelům!
Tento článek je zamčený. Na tomto místě můžete odemykat zamčené články přátelům, když si pořídíte předplatné.
Newsletter týdeníku Ekonom.
Odhlásit se můžete kdykoliv.
Přihlášením k newsletteru beru na vědomí, že dochází ke sbírání a zpracování osobních údajů. Více informací o zásadách ochrany osobních údajů naleznete ZDE.
