Úspěch investice závisí na dobré strategii

Nedávný pokles akciových trhů opět nastolil otázku jak na něj reagovat. Většina expertů doporučuje neměnit dlouhodobou strategii. Nebo dokonce při poklesu nakupovat. Pokud jde, jako zřejmě tentokrát, o krátkodobější pokles, může tato rada přinést ovoce. Přestože nikdo neví, zda již bylo dosaženo dna, a podobný nákup se tedy vyplatí. Odborníci navíc před časováním trhu, tedy snahou přesně trefit, kdy je optimální investovat do akcií nebo třeba dluhopisů, varují.

HISTORIE UKAZUJE, že kdo nakoupí v době, kdy jsou trhy nejníže a začínají růst, může v případě akcií vydělat i 20 či více procent. Data naznačují, že dny, kdy burzy výrazněji rostou, nejsou příliš časté. To vše tedy nahrává časování trhu, kterému možná někdy v duchu podvědomě podléhají i experti, byť je nedoporučují.

Jejich varování před časováním trhu přitom vychází ze studií, podle nichž o úspěchu investice možná až z 95 % rozhoduje volba správné strategie. Znovu se tak dostáváme k pravidelnému investování, které "zprůměruje" případné ztráty, ale i zisky. A k jinému "evangeliu", jímž je výběr vhodné investice podle doby, po kterou může investor peníze postrádat. Důležitý je také investorův rizikový profil: Zjednodušeně řečeno, zda je ochoten více riskovat, například investicí do akcií.

Významnou roli hraje i jeho věk. Mladý investor mívá před sebou řadu let. Pokud se tedy rozhodne dlouhodobě investovat do akcií, případné výkyvy jejich ceny pro něj nehrají tak velkou roli. Lze totiž očekávat, že je během dlouhého období, na které investuje, trh překoná a akcie mu přinesou zajímavý výnos.

Důležité je, aby měl investor jasno, na jak dlouho chce investovat. Tomu by pak mělo odpovídat složení jeho portfolia. V prvé fázi je důležité namíchat požadovaný poměr akcií, dluhopisů, instrumentů peněžního trhu, případně, jak doporučují odborníci v poslední době, i nemovitostí nebo komodit. Teprve pak přichází na řadu výběr konkrétních akcií, dluhopisů či jiných investičních příležitostí s vědomím toho, že cenné papíry firem z vyspělých zemí zpravidla vynášejí méně než z rozvíjejících se, které jsou rizikovější.

Stěžejní význam má investorova disciplína. Jde o to, aby při poklesech trhů neměnil strategii a nehledal investici s aktuálně nejvyšším výnosem, což se nemusí vyplatit.

BOHATÝM ČI BOHATŠÍM často spravuje peníze správce majetku. Mohou ale také, jako ostatní, využít profilové fondy, které v ČR nabízejí všichni významní správci fondů. Jsou určeny pro různé investory od konzervativních po silně agresivní. Kdo má čas a zkušenosti, může si sestavit "profilové" portfolio sám. V zásadě jde o kombinaci akcií, dluhopisů a dalších investičních instrumentů.

Jak to vypadá u profilových fondů, ukazuje příklad IS České spořitelny. Investorům nabízí čtyři fondy fondů, a to takové, které investují do jiných fondů (peněžních, dluhopisových, akciových nebo i dalších) a rozkládají tak riziko. Za větší bezpečí ovšem klient často platí nižšími výnosy.

Modelové portfolio Opatrného Mixu FF s doporučenou dvouletou investicí tvoří z 60 % instrumenty peněžního trhu a zbytek dluhopisy. Neutrální pozice Konzervativního Mixu FF, který vyžaduje investici na tři roky, se skládá ze 70 % z fondů peněžního trhu, z 20 % z dluhopisových a z 10 % z akciových fondů. Vyvážený Mix FF by měl investovat 20 % majetku do peněžního trhu, 50 % do dluhopisů a 30 % do akcií, a to na čtyři roky. U Dynamického Mixu FF roste podíl akciové složky na 50 %. Modelová struktura fondu, který má investovat na pět let, zahrnuje i 10 % instrumentů peněžního trhu a 40 % dluhopisů.

Správce může tuto skladbu aktiv podle situace měnit. Koncem ledna např. tvořilo portfolio Opatrného Mixu FF 56 % instrumentů peněžního trhu a 44 % dluhopisů. Podíl akciové složky v profilových fondech IS ČS byl proti neutrální pozici mírně vyšší.

Nelze očekávat, že budou profilové fondy konkurovat těm nejúspěšnějším. Měly by ale dlouhodobě přinášet zajímavý výnos. Je otázka, zda to - u všech profilových fondů nabízených v ČR - skutečně platí.

PŘESTOŽE EXPERTI drobné investory před hledáním optimální doby pro investování varují, i oni se snaží postihnout nejvhodnější dobu k nákupu. Častou strategií je vyhledávání podhodnocených akcií. To ale není snadné. Správce fondu se leckdy nemusí při jejich hledání trefit.

Minulé výsledky fondů či trhů nezaručují jejich budoucí výnosy. Pokud se ale některým fondům dlouhodobě daří lépe než konkurenci, nemělo by to investorovi uniknout. Podobné porovnání již ovšem vyžaduje řadu znalostí. Podobně je tomu při hledání analogií s minulostí na grafech či v dalších materiálech, inspirovaných historií. Pravidelné sledování výsledků fondů a komentář jejich správců by měly přispět k tomu, aby jim investor rozuměl a mohl v případě potřeby začít bez obav investovat sám.

František Mašek