Není fond jako fond

Někdo věří zlatu, jiný akciím nebo investičním certifikátům, kopírujícím vývoj vybraného akciového trhu. Pokud začínáte investovat, je ale moudřejší začít s podílovými fondy - ty klasické investují do většího počtu investičních instrumentů, rozkládají tak riziko a pro investora jsou tedy bezpečnější. Až pochopíte základy investování, můžete změnit strategii a nakupovat třeba právě zlato či akcie.

NABÍDKA PODÍLOVÝCH FONDŮ je v ČR široká. K dispozici jsou fondy peněžního trhu, dluhopisové, smíšené, akciové, zajištěné a nově i nemovitostní, pro vzdělanější také fondy kvalifikovaných investorů.
Při jejich výběru vycházejte hlavně z délky investice a rizikového profilu, tedy ochoty přijmout větší či menší riziko. Zda patří investor mezi konzervativní či agresivní, můžete zjistit z investičních testů u správce fondů.

Čím je investice kratší, tím jsou možnosti investora menší. Stačí se podívat na doporučený investiční horizont. Zjednodušeně jde o délku investice, po jejímž uplynutí by již neměl teoreticky její výši negativně ovlivnit případný pohyb cen akcií, dluhopisů aj.
Investiční horizont je u fondů peněžního trhu půl roku, u dluhopisových dva roky. V případě smíšených fondů, které investují do akcií i dluhopisů, je tento horizont nejméně tříletý, u akciových fondů pětiletý. Zhruba stejná délka investice je doporučována u nemovitostních fondů.

Investor by měl tedy sice brát ohled na svůj rizikový profil, ale také vzít v úvahu dobu, kdy bude peníze potřebovat. Chce to ale dobrý odhad. Mnozí drobní domácí investoři mají totiž peníze ve fondu peněžního trhu s doporučeným půlročním investičním horizontem pět či více let. Jiní naopak minimální pětiletý investiční horizont u akcií výrazně zkrátí. Někdy ke své škodě.
Teorii, podle které vynášejí nejvíc fondy s nejdelším investičním horizontem, potvrzují data z amerického trhu, která zveřejnil časopis Fondshop (viz tabulku). Vyplývá z ní, že nejnižší výnosy 3,82 % nabízí peněžní trh, zatímco akcie takřka 11 %.

NEJÚSPĚŠNĚJŠÍ KORUNOVÉ FONDY peněžního trhu nyní za rok vydělávají jen 1,50 až 2 %, dluhopisové 2-3 %. V době nízkých úroků, které v ČR asi nahoru příliš nepůjdou, nelze čekat zázraky. Navíc zpravidla v době zvyšování úroků výnosy fixně úročených aktiv (dluhopisy, instrumenty peněžního trhu) klesají, zatímco při poklesu sazeb rostou. V Česku je již možná další očekávaný růst sazeb započten v ohodnocení těchto aktiv. Doba, kdy většina korunových fondů peněžního trhu či dluhopisových kvůli rostoucím sazbám přechodně ztrácela, je již tedy věřme pomalu pryč. Lépe se daří smíšeným fondům, roční výnos nejlepších korunových akciových fondů přesahuje 10 %.

V zahraničí hraje při výběru fondu důležitou roli rating, který vychází hlavně z výkonu fondu, kolísání jeho kurzu, případně dalších dat. V Česku se příliš nepoužívá, stejně jako výběr investice podle renomé manažera. Na rozdíl od zahraničí nejsou totiž v Česku s relativně krátkou historií manažerské hvězdy tak známé. U klasicky řízených fondů je možné vyjít i ze srovnání jejich výnosu se směrodatným indexem. U nás ovšem tento index řada správců nezveřejňuje.
Jiný způsob výběru fondu, používaný v zahraničí i v ČR, vychází z velikosti jeho majetku. Čím je větší, tím lépe. Tento výběr je založen na úvaze, že o oblibě fondu vypovídá jeho dlouhodobě velký majetek, který dál roste.

ČESKÝ TRH FONDŮ deformuje silná pozice tří největších bankovních správců.V jejich nabídce nejsou velké rozdíly. Pokud sázíme na nebankovní správce fondů, je třeba opět vyjít hlavně z velikosti jimi spravovaných fondů a zejména referencí o správci těchto fondů.
Výše poplatků za vstup do fondu nebo za jeho správu by měla hrát menší roli. Pokud bude čistý výnos fondu po jejich odečtení vysoký, klient je unese.

U fondů peněžního trhu, dluhopisových a částečně i smíšených, nemá pro českého investora příliš smysl kupovat jiné než ty korunové. Česká měna totiž - hlavně k dolaru - dlouhodobě posiluje. Proč se tedy honit za vyšším výnosem ve fondu denominovaném v cizí měně, když může investor po přepočtu na koruny ztratit daleko víc?
Roční výnosy některých akciových fondů naopak ospravedlňují investici třeba i v dolarech. Samozřejmě za cenu velkého rizika.

MINULÉ VÝNOSY nezaručují, že bude fond dál stejně úspěšný. Mnohý investor přesto hledá fondy, vynášející nejvíc, nebo jiné, které nesou o málo méně, ale stabilně. Dřívější výnosy není třeba zatracovat. Je ale důležité sledovat je v delším časovém období a porovnávat navzájem různé fondy. Tabulka nejvýnosnějších fondů, kterou pravidelně zveřejňuje Ekonom, přitom ukazuje, že se jejich pořadí za ta léta příliš nemění.
Experti doporučují investovat pravidelně a rozložit riziko investic do různých typů aktiv, zejména akcií a dluhopisů. To za nás mohou udělat profilové fondy. Asi od nich nelze čekat zázraky, pravidelný a ne vždy zanedbatelný výnos ale určitě ano.
Zkušenosti s investováním do fondů lze pak využít u náročnějších typů investic. Ale to je již jiná písnička.

FRANTIŠEK MAŠEK