Odstartoval Fed další růst akcií?

Akcioví, ale i další investoři si oddychli. Americká centrální banka Fed sice minulý týden - podle očekávání - znovu zvýšila základní úrokové sazby v USA, a to o čtvrt procenta na 5,25 %. Její doprovodná slova však přinesla naději, že je cyklus zvyšování úrokových sazeb v největší ekonomice světa u konce, nebo se k němu blíží. Velcí hráči na trhu, jako jsou Barclays Capital, JP Morgan Chase nebo Credit Suisse, naznačují, že úroky v USA mohou vzrůst až na 6 %, uvedla agentura Bloomberg. Trhy si nicméně vyjádření Fed vysvětlily poměrně optimisticky.

Akciím, které se zvolna oklepaly z většiny květnových a červnových ztrát, pomohla také rostoucí důvěra spotřebitelů v evropskou ekonomiku. Index hospodářského sentimentu Evropské komise, monitorující dvanáct zemí Evropské měnové unie, totiž stoupl z květnových 106,7 na červnových 107,2 bodu a dostal se tak na nejvyšší úroveň od března 2001.

Na trhu však nadále zaznívají varovné hlasy, a to nikoliv pouze kvůli letnímu období. Řada rizik totiž přetrvává, což platí hlavně o zvyšujících se cenách ropy. Medvědí nálada na trhu dokonce přiměla společnosti Credit Suisse a Morgan Stanley k tomu, že investorům doporučují zvýšit podíl akcií v jejich portfoliích. Vycházejí z minulé zkušenosti, kdy se v řadě případů ukázalo, že velice silně negativní cítění investorů může být nakonec důvodem k optimismu.

Podobná reakce vychází ze spekulace, podle které již největší pesimisté své akcie prodali a nemohou tak tedy za této situace negativně ovlivňovat dění na trhu. V případě akcií lze nicméně nadále očekávat řadu výkyvů.

Snad přitom neplatí poučka o "medvědí náladě" i v opačném gardu. Privátní banka Sal. Oppenheim a Deutsche Bank totiž očekávají, že akcie firem ze zemí eurozóny si v letošním druhém pololetí výrazně polepší kvůli vyšším ziskům firem a vlivu akvizic a fúzí.

K tradičním doporučením pro investory patří nakupovat akcie zemí BRIC, tedy Brazílie, Ruska, Indie a Číny, jejichž hospodářský růst by mohl být znovu vyšší než v případě vyspělých zemí. Credit Suisse zase doporučila zvýšit nákupy maďarských akcií, a to především kvůli jejich slabšímu výkonu v posledním roce. Zatímco index BUX zpevnil v místní měně v uplynulých dvanácti měsících o 8,8 procenta, index MSCI, mapující situaci na evropských nových trzích, posílil o takřka 65 %.

Sveze se na vlně zájmu o maďarské tituly také pražská burza? V poslední době se Maďarsku, ale i dalším středoevropským akciovým trhům skutečně dařilo. Index PX pražské burzy minulý týden posílil o 7,7 %, přesto mírně zaostal právě za Maďarskem a Polskem. Od letošního dna získal tento indikátor asi 20 %, nadále však od ledna zůstává ve zhruba šestiprocentní ztrátě.

Víru v lepší zítřky mohou investorům potvrdit či vyvrátit pololetní firemní výsledky. Ani tento ukazatel však nezaručuje, že se nemohou jarní výkyvy na akciových trzích opakovat. U toho českého to platí vzhledem k jeho relativní mělkosti dvojnásob.