Po synchronizované globální ekonomické expanzi v roce 2017 přišel loni asynchronní růst, kdy většina zemí s výjimkou Spojených států začala zažívat zpomalení. Obavy z americké inflace, postoje Federálního rezervního systému, probíhajících obchodních válek, italských rozpočtových a dluhových potíží, zpomalení v Číně a křehké situace na rozvíjejících se trzích vedly na konci roku k prudkému poklesu na globálních akciových trzích.

Nyní je jistě dobrou zprávou, že riziko otevřené globální recese je nízké. Špatné ovšem je, že nás čeká rok synchronizovaného globálního zpomalování; růst bude ve většině regionů klesat směrem k potenciálu − a v některých případech i pod něj.

Klidný start do nového roku

Letošek začal zotavením riskantních aktiv po krvavé lázni v poslední čtvrtině roku 2018, kdy řadu trhů potápěly obavy ze zvýšení amerických úrokových sazeb a z vývoje na čínském trhu. Od té doby se Fed přiklonil k holubičí politice, USA si udržely solidní růst a čínské makroekonomické uvolňování vykázalo určité náznaky, že zpomalení by se mohlo omezit jen na tuto zemi.

Otázka, zda tyto relativně pozitivní podmínky přetrvají, bude záviset na mnoha faktorech. Prvním tématem k zamyšlení je Fed. Trhy dnes promítají do cen předpoklad, že uvolněná měnová politika potrvá celý rok, avšak americký trh práce zůstává robustní. Kdyby měl růst cen zrychlit a inflace by přesáhla dvouprocentní úroveň, obavy z nejméně dalších dvou zvýšení sazeb v letošním roce by se vrátily. To by mohlo vést k tržním šokům a ke zpřísnění finančních podmínek.

Za druhé by se s pokračujícím zpomalením v Číně mohlo ukázat, že současný mix skrovných měnových, úvěrových a fiskálních stimulů tamní vlády není dostatečný vzhledem k absenci důvěry v soukromém sektoru a k vysoké míře nadměrných kapacit a zadlužení. Pokud se opět vynoří obavy z čínského zpomalení, mohlo by to těžce zasáhnout trhy. Naopak stabilizace růstu by mohla tržní důvěru náležitě obnovit.

Chcete číst dál?

Ještě na vás čeká 60 % článku.

Předplatit za 59 Kč měsíčně
První 3 měsíce, pak 199 Kč měsíčně

S předplatným získáte

  • Web Ekonom.cz bez reklam
  • Možnost sdílet prémiový obsah zdarma (5 článků měsíčně)
  • Možnost ukládat si články na později
Nebo
Proč ji potřebujeme?

Potřebujeme e-mailovou adresu, na kterou pošleme potvrzení o platbě. Zároveň vám založíme uživatelský účet, abyste se mohli k článku kdykoli vrátit a nemuseli jej platit znovu. Pokud již u nás účet máte, přihlaste se.

Potřebujeme e-mailovou adresu, na kterou pošleme potvrzení o platbě.

Odesláním objednávky beru na vědomí, že mé osobní údaje budou zpracovány dle Zásad ochrany osobních a dalších zpracovávaných údajů, a souhlasím se Všeobecnými obchodními podmínkami vydavatelství Economia, a.s.

Nepřeji si dostávat obchodní sdělení týkající se objednaných či obdobných produktů společnosti Economia, a.s. »

Zaškrtnutím políčka přijdete o možnost získávat informace, které přímo souvisí s vámi objednaným produktem. Mezi tyto informace může patřit například: odkaz na stažení mobilní aplikace, aktivační kód pro přístup k audioverzi vybraného obsahu, informace o produktových novinkách a změnách, možnost vyjádřit se ke kvalitě našich produktů a další praktické informace a zajímavé nabídky.

Vyberte si způsob platby kliknutím na požadovanou ikonu:

Platba kartou

Rychlá online platba

Připravujeme platbu, vyčkejte prosím.
Platbu nelze provést. Opakujte prosím akci později.