Jak si nejlépe vychutnat kávu? S pomocí investičního certifikátu

Cena kávy od roku 2011 rychle klesá. Ačkoli celosvětová spotřeba kávy se rok od roku zvyšuje, nabídka v nedávných letech rostla mnohem rychleji. Zemědělci v Brazílii a Vietnamu rozšířili kávovníkové plantáže, počasí jim přálo, a tak se dva roky po sobě těšili z mimořádně dobré úrody. Nabídka kávy na světových trzích momentálně převyšuje poptávku, proto její cena logicky klesá. Dosáhla už tak nízké úrovně, že velmi pravděpodobně někteří zemědělci omezí její produkci, a cena by se proto v příštím roce měla stabilizovat.

Možná zní podivně doporučení, aby investoři v této situaci začali spekulovat na růst ceny kávy. Jenomže na straně nabídky může kdykoli dojít k pořádnému výpadku. Stačí špatné klimatické podmínky a úroda bude horší, než se nyní očekává. Dva roky po sobě byla úroda nebývale dobrá. To se může letos, za rok či dva změnit.

V případě zemědělských komodit dovede počasí někdy pořádně zamíchat kartami. Je třeba mít na paměti, že skoro 40 procent světové produkce kávy pochází z Brazílie, dalších 30 procent připadá v součtu na Vietnam, Kolumbii a Indonésii. Výpadek produkce v kterékoli z těchto zemí může způsobit prudký nárůst ceny kávy. A tato situace jistě opět někdy nastane, otázkou je jen kdy.

Krátkodobá spekulace v současné situaci není na místě. Ale na střednědobém horizontu dvou až tří let je velmi pravděpodobné, že cena kávy poroste. K tomuto druhu spekulace se nejlépe hodí indexové produkty. Například UniCredit Bank má ve své nabídce investiční certifikát, který kopíruje vývoj subindexu DJ-UBS Coffee. Ten je kalkulován z kontraktů na kávu typu Arabika i Robusta.

Protože se komodity obchodují v termínových kontraktech, kalkuluje tento index vždy s "kávovým" kontraktem s nejbližší splatností a při vypršení lhůty přizpůsobí hodnotu indexu dalšímu kontraktu. Vzhledem k tomu, že kontrakt s pozdějším dodáním mívá většinou vyšší cenu než ten aktuální, dochází při "rolování" kontraktů ke ztrátám. Z toho vyplývá hlavní riziko této spekulace: bude-li cena kávy stabilní, hodnota certifikátu bude mírně klesat kvůli rolování termínových kontraktů a také kvůli ročnímu manažerskému poplatku ve výši jednoho procenta.

Jan Traxler
ředitel FINEZ Investment Management

Vývoj ceny kávy