Tlak na silnější jüan vše nevyřeší

Revalvace jüanu. K evergreenům americko-čínských vztahů patří vysoký vývoz z říše středu do USA. Nic na tom příliš nezměnila ani listopadová návštěva prezidenta George Bushe v Číně.

V té době již byla na světě dohoda o tom, že Čína do roku 2008 omezí export textilu a oděvů do USA. K hlavnímu problému, podhodnocenému kurzu jüanu k dolaru, který zlevňuje čínský vývoz, se její nejvyšší představitelé postavili vágně. Prezident Chu Ťin-tchao tehdy pouze uvedl, že jeho země chce svou měnu reformovat. Nadchází nyní čas činů?

Jak uvedl premiér Wen Ťia-Pao během jednání čínského parlamentu, hodlá letos země zlepšit svůj měnový systém. V praxi to znamená, že rozšíří pásmo, v němž se může pohybovat směnný kurz jüanu vůči dolaru. Čína tak zjevně reaguje na obvinění USA, že manipuluje s kurzem své měny a ovlivňuje její hodnotu vůči té americké. To je nyní předmětem šetření amerického ministerstva financí, upozorňuje agentura Bloomberg. Pokud ministerstvo v pololetní zprávě 15. dubna uvede, že Čínu manipuluje s měnou, USA by zřejmě vůči ní zavedly obchodní sankce.

Od 21. července, kdy zrušila pevný kurz své měny vůči dolaru, posílil totiž jüan o necelé procento. Podle dosavadních pravidel může činit denní výkyv jüanu k dolaru proti kurzu čínské centrální banky +/- 0,3 %. Bloomberg cituje představitele pekingské China International Capital Corp Ha Ji Minga, podle něhož se letos může toto pásmo rozšířit na +/-1 %.

Přebytek čínského zahraničního obchodu podpořený podhodnocenou domácí měnou se loni ztrojnásobil na rekordních 102 mld. dolarů. Rostoucí schodek USA v obchodě s říší středu je jednou z příčin oslabování dolaru. Číňané na druhé straně pomáhají tuto měnu posilovat rozsáhlými nákupy amerických státních dluhopisů. Na místě je proto nijak nová otázka, co by se stalo, až je kupovat přestanou. Tlak americké vlády i firem na reálnější, míněno pevnější jüan, pak může mít pro dolar - a pro světovou ekonomiku - velmi negativní důsledky.

Čína nedávno uvedla, že chce optimalizovat strukturu rezerv. Podle šéfa čínské centrální banky Čou Siao-Čchuana nehodlá omezovat hodnotu dolarových aktiv. Je to logické, výnosy amerických treasuries jsou nyní zajímavé. Pokud by ale Čína změnila názor, očekávané zlepšování bilance amerického obchodu nejspíše oslabování dolaru samo nezastaví. Slabá americká měna tak zřejmě zůstane jednou z největších hrozeb, které stojí před světovou ekonomikou.