Centrální banky více riskují

Svědčí o tom výsledky každoroční ankety britského časopisu Central Banking, který ve třetím čtvrtletí loňského roku oslovil 56 centrálních bank, jež mají ve správě celkem 1,6 bilionu eur. 47 % z nich sdělilo, že otevřely své portfolio novým třídám aktiv. Obdobný trend se projevuje i v komerčních bankách.

Tři čtvrtiny dotázaných emisních bank investovaly do státních obligací (např. Islandu či Tchaj-wanu) s ratingem AA, který je rizikovější než hodnocení AAA, jemuž se těší například pokladniční poukázky Spojených států. Celkem 38 % zakoupilo státní dluhopisy (např. Chile, Řecka, Izraele či Jižní Koreje) s ratingem A, 13 % cenné papíry s ratingem BBB a 8 % zařadilo do svých rezerv státní obligace ze spekulativní kategorie, s ratingem nižším než BBB.

Centrální banky diverzifikovaly spravovaná aktiva také nákupy podnikových obligací: 21 % koupilo cenné papíry s investičním ratingem a 8 % velmi rizikové obligace ze spekulativní kategorie. Čtvrtina dotázaných emisních institucí dokonce investovala do strukturovaných produktů jako obligací vázaných na hypotéky. Osm procent dotázaných bank pak uvedlo, že nakoupily akcie.

Studie Central Banker potvrzuje vzestup jednotné evropské měny v rezervách centrálních bank. "Celkem 59 % centrálních bank, jež změnily devizovou skladbu svých portfolií, zvýšilo podíl eur, většinou na úkor dolarů."

"ČNB může potvrdit, že dochází ke změně pravidel a principů správy devizových rezerv, které jsou nyní více zaměřeny na jejich výnos. Sama v roce 2005 žádná významná rozhodnutí v oblasti zvýšení nebo snížení kreditního rizika nepřijala a do portfolií nezavedla žádný nový instrument," sdělila Ekonomu mluvčí centrální banky Pavlína Bolfová.

Obezřetná ČNB, která využívá hodnocení ratingových agentur Fitch, Standard & Poor's a Moody's, investuje své devizové rezervy do:

dluhopisů vydaných nebo zaručených vládami členských států EU a zemí OECD s ratingem minimálně AA-, resp. Aa3,

dluhopisů vydaných vybranými agenturami nebo nadnárodními institucemi, (minimálně AA-, resp. Aa3),

do dluhopisů vydaných bankami a současně zajištěných pohledávkami za veřejným sektorem (AAA),

do vkladů, repo, obchodních papírů a depozitních certifikátů bank (minimálně A-, resp. A3).

Karel Ježek