Vyvolá Lotyšsko bankovní krizi?

Agentura Standard & Poor's minulý týden odebrala Lotyšsku jeho rating A. Poukázala na "sílící riziko tvrdého přistání" i skutečnost, že se zemi nepodařilo omezit finanční výdaje vymykající se kontrole. Hodnocení státního dluhu Lotyšska agentura snížila na BBB+ s varováním, že by mohla jít ještě níže.

Loni se v Lotyšsku objem poskytnutých úvěrů zvýšil o 78 %. Ceny nemovitostí v Rize se od počátku roku 2005 zdvojnásobily. V historickém centru jsou vyšší než například v Berlíně. Schodek bilance běžného účtu představoval v posledním čtvrtletí loňského roku 26 % hrubého domácího produktu - což je jeden z nejvyšších deficitů na světě.

"Zdá se, že vláda si neuvědomuje naléhavost řešení rostoucí nerovnováhy," uvedla agentura. Místo toho financuje megaprojekty jako výstavbu nové okázalé koncertní síně. Centrální banka minulý týden zvýšila úrokovou sazbu na 6 %, což je považováno za příliš málo a příliš pozdě pro ekonomiku s mírou inflace 8,9 %.

Podle názoru Standard & Poor's by Lotyšsko mohlo být nakonec vyloučeno z evropského systému fixních směnných kurzů ERM II. "To by mělo zničující účinek na bilanční sumu privátního sektoru," soudí agentura. Podle Carstena Valgreena, hlavního ekonoma Danske Bank, vypadá zranitelně většina zemí střední a východní Evropy. Poukázal přitom na velký objem hypotečních úvěrů v eurech či švýcarských francích.

Přes 85 % dluhů domácností a podniků v Lotyšsku je v cizích měnách. Je to obdobný podíl, jaký měl v Argentině dolar před zhroucením vazby pesa na americkou měnu v roce 2001. Úvěry v cizích měnách dnes hrají významnou roli také v Maďarsku, Polsku, Chorvatsku, Rumunsku, Estonsku a Litvě. Představují značnou část ze 138 miliard eur, což byla koncem loňského roku hodnota dluhů ve švýcarských francích mimo zemi helvétského kříže.

Ratingová agentura Fitch uvedla, že růst úvěrů loni dosáhl 68 % v Kazachstánu, 64 % v Ázerbájdžánu, 55 % v Estonsku a 46 % v Rumunsku. Podle jejího názoru je to vysoko nad udržitelným tempem. K pokrytí schodků potřebuje letos střední a východní Evropa vnější financování ve výši 217 miliard dolarů. "Ekonomický boom ve střední a východní Evropě byl živen přílivem velkého množství levného kapitálu. To vyvolává otázku, jak bude region reagovat v případě výrazného zvýšení nechuti k riziku a utažení kohoutků s likviditou," uvedla Fitch.

Karel Ježek