Aktuální číslo časopisu Ekonom
Konec dobrý - všechno dobré. Pražská burza koncem roku opět rostla. Index PX přesto v korunách posílil jen o 8 %. Potvrzuje se tak, že je již jeho předchozí růst o desítky procent zřejmě passé?
Středooevropský index CECE, který tvoří české, maďarské, polské a slovenské tituly, ovšem loni vzrostl a ruský RTS, řazený rovněž k tomuto regionu, vydělal investorům přes 70 %. O přízeň investorů tak soutěží jen vybrané tituly, obchodované v Praze. Akcie Orco loni zpevnily o 52 %, ČEZ o 30 %, Zentiva o 17 % a Erste o 12 %. Telefonica a Komerční banka naopak ztratily 9-10 %.
Atraktivitu českých titulů mohou zvýšit primární emise akcií, zejména pokud budou na burzu uvedeny firmy jako Česká pojišťovna a OKD. Odhady vývoje indexu PX se liší. Úspěchem by ale zjevně bylo jeho další alespoň desetiprocentní zvýšení.
Růst akcií zvedl roční výnosy nejlepších akciových fondů. Z těch prodávaných v ČR vynesl nejvíc - v korunách přes 56 % - čínský fond ABN Amro (viz graf). Nejlepší akciové fondy vydělaly kolem 20 %, smíšené 10-20 %, dluhopisové 3 % a fondy peněžního trhu 1,50-2 %. Roční míra inflace přitom činila v listopadu 1,5 %.
Podle 12měsíčního zhodnocení se dařilo hlavně fondům Conseq Investment Management. Jan Vedral z této firmy odhaduje roční výnos korunových fondů peněžního trhu koncem příštího roku na 2,5 I0,50 %, dluhopisových na 3,5 % I3 % a akciových fondů na 12,5 % I25 %. Štěpán Mikolášek z IS České spořitelny odhadl zisky korunových peněžních fondů kolem 2,5 %, dluhopisových okolo 3 %. Zhodnocení globálních akciových trhů může činit 10 %, pražské burzy cca 8 %.
Oba považují za největší letošní riziko vývoj ekonomiky USA a možnou eskalaci konfliktu na Blízkém východě (např. válku v Íránu). Vedral věří, že se tato rizika nenaplní a hlavním tématem bude spíše silný hospodářský růst a boj s inflací, tedy hrozba dalšího růstu úroků, což zasáhne spíše dluhopisy. Pro nové trhy je rizikem hlubší korekce, vyplývající z vybírání zisků, kterou může odstartovat krize na některém regionálním trhu či propad cen surovin a energií, který by zasáhl ekonomiky, jež jsou na nich závislé, jako Rusko a Latinskou Ameriku. Mikolášek očekává vyšší volatilitu cen většiny aktiv.
FM
Středooevropský index CECE, který tvoří české, maďarské, polské a slovenské tituly, ovšem loni vzrostl a ruský RTS, řazený rovněž k tomuto regionu, vydělal investorům přes 70 %. O přízeň investorů tak soutěží jen vybrané tituly, obchodované v Praze. Akcie Orco loni zpevnily o 52 %, ČEZ o 30 %, Zentiva o 17 % a Erste o 12 %. Telefonica a Komerční banka naopak ztratily 9-10 %.
Atraktivitu českých titulů mohou zvýšit primární emise akcií, zejména pokud budou na burzu uvedeny firmy jako Česká pojišťovna a OKD. Odhady vývoje indexu PX se liší. Úspěchem by ale zjevně bylo jeho další alespoň desetiprocentní zvýšení.
Růst akcií zvedl roční výnosy nejlepších akciových fondů. Z těch prodávaných v ČR vynesl nejvíc - v korunách přes 56 % - čínský fond ABN Amro (viz graf). Nejlepší akciové fondy vydělaly kolem 20 %, smíšené 10-20 %, dluhopisové 3 % a fondy peněžního trhu 1,50-2 %. Roční míra inflace přitom činila v listopadu 1,5 %.
Podle 12měsíčního zhodnocení se dařilo hlavně fondům Conseq Investment Management. Jan Vedral z této firmy odhaduje roční výnos korunových fondů peněžního trhu koncem příštího roku na 2,5 I0,50 %, dluhopisových na 3,5 % I3 % a akciových fondů na 12,5 % I25 %. Štěpán Mikolášek z IS České spořitelny odhadl zisky korunových peněžních fondů kolem 2,5 %, dluhopisových okolo 3 %. Zhodnocení globálních akciových trhů může činit 10 %, pražské burzy cca 8 %.
Oba považují za největší letošní riziko vývoj ekonomiky USA a možnou eskalaci konfliktu na Blízkém východě (např. válku v Íránu). Vedral věří, že se tato rizika nenaplní a hlavním tématem bude spíše silný hospodářský růst a boj s inflací, tedy hrozba dalšího růstu úroků, což zasáhne spíše dluhopisy. Pro nové trhy je rizikem hlubší korekce, vyplývající z vybírání zisků, kterou může odstartovat krize na některém regionálním trhu či propad cen surovin a energií, který by zasáhl ekonomiky, jež jsou na nich závislé, jako Rusko a Latinskou Ameriku. Mikolášek očekává vyšší volatilitu cen většiny aktiv.
FM
Související
Zaujal vás článek? Pošlete odkaz svým přátelům!
Tento článek je odemčený. Na tomto místě můžete odemykat zamčené články přátelům, když si pořídíte předplatné.
Newsletter týdeníku Ekonom.
Každou středu vám představíme nejzajímavější texty aktuálního vydání, které si můžete přečíst na webu ekonom.cz. Týdeník Ekonom vám už více jak 33 let přináší zajímavý obsah, bez kterého nemůžete být, který vás rozvíjí a baví!
Odhlásit se můžete kdykoliv.
Přihlášením k newsletteru beru na vědomí, že dochází ke sbírání a zpracování osobních údajů. Více informací o zásadách ochrany osobních údajů naleznete ZDE.
