Investice do dluhopisů může zkrotit rostoucí inflaci

Stoupající míra inflace a s ní spojené zvyšování úrokových sazeb vyvolávají u řady investorů obavy. Stačí se jen podívat, jak se to projevilo v ročních výnosech mnoha korunových dluhopisových fondů. V tomto období se zpravidla zvyšuje zájem o obligace nebo obligační fondy, které kopírují právě rostoucí inflaci. Možnost, jak zkrotit rostoucí inflaci, která investorům ukrajuje z úspor, nabízejí dluhopisy vázané na inflaci (inflation linked bonds), dluhopisy, které do nich investují a také některé podobně konstruované investiční certifikáty.

Jak vlastně fungují? Jejich podstatou jsou podle Jiřího Zelinky z české pobočky britské banky HSBC investice do dluhopisů s pohyblivou úrokovou sazbou. Ty se přizpůsobují vývoji inflace. Jsou to vlastně tzv. strukturované dluhopisy, splatné - podobně jako zajištěné fondy - za určitou dobu. Za dané období, často jde o pět let, by měly vynést stejně jako činí míra inflace, nebo investorům vydělat ještě něco navíc. Nelze tedy počítat s extra zajímavým výnosem, investor by ale na druhé straně neměl díky těmto dluhopisům či fondům ani ztrácet.

Drobný český investor, který investuje v korunách, tuto možnost využít prakticky nemůže. Na trhu sice existuje široká nabídka dluhopisových fondů, vázaných na inflaci, od finančních skupin HSBC, ABN AMRO, Parvest, Credit Suisse (viz graf) nebo Pioneer Investment, tyto dluhopisy či fondy kopírující inflaci jsou však denominovány v eurech, dolarech, případně švýcarských francích a nikoliv v české měně. Domácí investoři by jistě nyní korunové dluhopisové fondy kopírující inflaci uvítali, správci fondů ale nemají o jejich vydávání v současné době zájem.

Vzhledem k očekávanému posilování koruny vůči většině cizích měn nemá pro občana, který investuje v korunách, smysl investovat ani do těchto typů fondů denominovaných v euru nebo dolaru.

Jinak je tomu u institucionálních investorů, kteří nebývají odkázáni jen na české koruny. Nebo u privátních domácích investorů, kteří chtějí diverzifikovat úspory a část z nich mají v eurech, případně dolarech. Ostatní si musí počkat, až Česko vstoupí do eurozóny. Pak budou mít i oni příležitost využít eurových dluhopisových fondů, vázaných na inflaci, a to v případě, kdy porostou ceny (a úroky).

FM