Certifikáty bohužel IPO nenahradí

Primární emise akcií (IPO) farmaceutické firmy Zentiva, která vůbec poprvé před zhruba dvěma lety proběhla kromě Londýna i na pražské burze, vyvolala naděje, že bude mít brzy následníky. Řada zájemců o IPO si to ale rozmyslela, jiné podle šéfa pražské burzy Petra Koblice brzdí podobné překážky, jako je restrukturalizace podniku. Další IPO se tedy v Praze dočkáme možná až příští rok. Nadějněji vypadají burzovní obchody s investičními certifikáty a deriváty - byť jsou proti původním očekáváním rovněž mírně zpožděny.

Cesta od rozšířené derivátové licence, která burze od poloviny minulého týdne umožňuje zavést obchody i s komplikovanějšími investičními certifikáty, k reálným transakcím s těmito instrumenty může být ovšem dlouhá. Certifikáty se totiž obchodují v "balíčcích" složených i z komplikovanějších produktů, k jejichž nákupu a prodeji musí mít ti, kteří je nabízejí, potřebnou licenci.

Ta dosud společnostem Sal. Oppenheim i Cyrrus, dvěma potenciálním zájemcům o tyto transakce, chybí a je otázka, zda ji vlastní někdo jiný. Cyrrus již přitom díky spolupráci s jinými firmami zahájil obchody s některými investičními certifikáty v Německu. Není tedy důvod, proč by s nimi nemohl obchodovat i v Praze. A v korunách.

Zahájení transakcí i s jednoduchými produkty, jako jsou certifikáty na index PX, které hodlají v Praze nabízet někteří obchodníci s cennými papíry, musí schválit burza, což běžně trvá několik týdnů. V nejlepším případě se proto s nimi na pražské burze začne obchodovat o prázdninách, ale spíše až po nich.

Podle Aleše Hrnčíře z pražské pobočky Sal. Oppenheim rozhodně nejde o dublování stávajících investičních příležitostí. Zatímco akcie jsou pro pokročilé, certifikáty představují zajímavou alternativu k fondům pro méně sofistikované investory. Na některých lze vydělat i tehdy, pokud trh stagnuje nebo ztrácí. Samozřejmě pokud občan ví, do čeho investuje. Jednodušší indexové certifikáty zase umožňují vsadit místo jednotlivých titulů na vývoj celého akciového či jiného trhu.

Pražská burza tedy hodlá rozšířit nabídku o produkty, které na některých jiných burzovních trzích vůbec nenajdeme a mohou být velmi zajímavé hlavně v době stagnace nebo poklesu trhu. Krví burz ovšem zůstávají především primární emise akcií. Snad se nejpozději počátkem příštího roku obrátí karta také v tomto směru. Nejen kvůli primárním emisím jako takovým, ale také proto, že uvedení dalších akcií na pražskou burzu by přispělo i k rozšíření možností, které nabízí obchodování s investičními certifikáty.