Aktuální číslo časopisu Ekonom
Podobné dluhopisy v jenech, které dostaly název Samurai bondy, už vydalo Maďarsko a Polsko, i když s mnohem kratší splatností. Maďarské Samuraie mají splatnost pět a sedm let, polské 15 let. Česká emise se tedy dala očekávat, i když délka splatnosti je neobvyklá a byla zřejmě šitá na míru exkluzivnímu kupci, který ji okamžitě skoupil, což vyvolalo vlnu spekulací. V této souvislosti padlo i jméno Nomury, ale ta jakýkoli vztah k českých Samurai bondům popírá. Náměstek ministra financí Eduard Janota uvedl, že investorem je jistá americká pojišťovna. David Marek, analytik společnosti Patria Finance, zúžil odhad na některou ze životních pojišťoven, které mají silné postavení na japonském trhu a má pro ně smysl nakoupit dlouhodobá a nízkoriziková aktiva. V úvahu připadají podle Marka AIG Edison Life Insurance Company, AIG Star Life Insurance, American Family Life Assurance Company of Columbus, American Life Insurance Company, Hartford Life Insurance, MassMutual Life Insurance Company a The Prudential Life Insurance Company.
Objevily se také odhady nakolik je emise Samurai bondů výhodná. Marek udělal propočet potenciálního výnosu, i když připouští, že to není jednoduché vzhledem k 30leté splatnosti, s níž český trh nemá žádné zkušenosti. Při použití hrubého odhadu prostřednictvím prodloužení modelu úrokových sazeb a výnosů aktuálních kotací jenových IRS swapů a basis swapů (podrobnější kalkulace viz www.patria.cz) vychází, že pomyslný dluhopis sestavený z českého jenového eurobondu a příslušných swapů by měl výnos 4,05 %.
Markéta Šichtařová, hlavní ekonomka společnosti Next Finance, vidí možný důvod vydání Samurai bondů v obavách státu, že může dojít k převisu nabídky korunových státních dluhopisů na domácím trhu, a investoři začnou tlačit na snížení jejich ceny. Šichtařová však považuje takové obavy za zbytečné, protože očekává penzijní reformu, která by podle jejího názoru měla podpořit povinné spoření na důchod. Přinese rychlou kumulaci dlouhodobých úspor obyvatelstva v penzijních fondech, a ty budou ochotně dál investovat do státních dluhopisů jako dosud, což by umožnilo státu upisovat dluh i nadále za dobrou cenu.
Objevily se také odhady nakolik je emise Samurai bondů výhodná. Marek udělal propočet potenciálního výnosu, i když připouští, že to není jednoduché vzhledem k 30leté splatnosti, s níž český trh nemá žádné zkušenosti. Při použití hrubého odhadu prostřednictvím prodloužení modelu úrokových sazeb a výnosů aktuálních kotací jenových IRS swapů a basis swapů (podrobnější kalkulace viz www.patria.cz) vychází, že pomyslný dluhopis sestavený z českého jenového eurobondu a příslušných swapů by měl výnos 4,05 %.
Markéta Šichtařová, hlavní ekonomka společnosti Next Finance, vidí možný důvod vydání Samurai bondů v obavách státu, že může dojít k převisu nabídky korunových státních dluhopisů na domácím trhu, a investoři začnou tlačit na snížení jejich ceny. Šichtařová však považuje takové obavy za zbytečné, protože očekává penzijní reformu, která by podle jejího názoru měla podpořit povinné spoření na důchod. Přinese rychlou kumulaci dlouhodobých úspor obyvatelstva v penzijních fondech, a ty budou ochotně dál investovat do státních dluhopisů jako dosud, což by umožnilo státu upisovat dluh i nadále za dobrou cenu.
Související
Zaujal vás článek? Pošlete odkaz svým přátelům!
Tento článek je odemčený. Na tomto místě můžete odemykat zamčené články přátelům, když si pořídíte předplatné.
Newsletter týdeníku Ekonom.
Každou středu vám představíme nejzajímavější texty aktuálního vydání, které si můžete přečíst na webu ekonom.cz. Týdeník Ekonom vám už více jak 33 let přináší zajímavý obsah, bez kterého nemůžete být, který vás rozvíjí a baví!
Odhlásit se můžete kdykoliv.
Přihlášením k newsletteru beru na vědomí, že dochází ke sbírání a zpracování osobních údajů. Více informací o zásadách ochrany osobních údajů naleznete ZDE.
