V době kuponové privatizace odvážnější držitelé investičních kuponů pokoušeli své štěstí a investovali přímo do akcií, a ne do fondů jako většina ostatních. Ti s menším sklonem k riziku si poprvé na vlastní kůži vyzkoušeli obchodování s cílem dosažení zisku v krátkodobém horizontu ihned po otevření Pražské burzy cenných papírů a spuštění RM-Systému. S postupným pádem kurzů obchodovaných titulů, celkové likvidity a neefektivitou českého kapitálového trhu začaly makléřské firmy lákat tuzemské investory ke vstupu na zahraniční kapitálové trhy. Po kolapsu několika zprostředkovatelů těchto obchodů by se mohlo zdát, že neexistuje způsob, jak spekulovat na mezinárodních trzích s omezením rizika zprostředkovatele. Opak je pravdou. Jako houby po dešti začínají v České republice vyrůstat firmy nabízející "výhodné" zhodnocení finančních prostředků investorů na mezinárodních měnových trzích (Forex). Často zdůrazňovanou "výhodou" je to, že na Forexu se značná část kontraktů uzavírá z důvodů zajištění proti měnovým rizikům (currency risk hedging). Zajišťovací obchody dosahují objemů, které lze jen stěží nalézt na některé burze finančních instrumentů.

Riziko je veličinou, která představuje nejistotu budoucího vývoje situace, a to jak k lepšímu, tak i k horšímu. Pod heslem "až 20% zhodnocení vašich peněz" hledat i varování "až 25% ztráty vaší vložené částky".

Mechanismus obchodování. Na Forexu se obchoduje v lotech, které jsou standardizovanou velikostí kontraktu a základní obchodovatelnou jednotkou pro jednotlivé měny. Jeden lot je 100 000 jednotek první udávané měny. Výše kontraktu může být stanovena pouze v celých násobcích lotu. Na otevření pozice však investor nemusí mít celou částku. Na jeho účtu je blokována jen malá částka (margin) pro transakci s mnohonásobně větším objemem deviz. Při otevření pozice obchodník dostává tzv. pákový úvěr v rozmezí 1:100 až 1:200. Ten je poskytován vždy na konkrétní finanční operaci. Při uzavření pozice jsou zisky nebo ztráty připisovány na konto z celé pomyslné hodnoty pozice. Tento pákový efekt ovlivňuje tedy i výši zisku či ztráty investora po uzavření pozice. Tvůrci forexového trhu jsou v zásadě velké banky, které uvádějí kurzy poptávky nebo nabídky na loty jednotlivých měn. Jejich zisk je generován rozdílem (spreadem) mezi kurzem bid (banka kupuje) a offer (banka prodává). Rozdíl činí většinou 4-5 jednotek (bodů) na posledním místě kotovaného kurzu (tzv. "pipsy" nebo "pointy"). Zprostředkovatelé vydělávají především na poplatcích za 1 lot (ve výši do 5 USD) nebo širším spreadem (1 pips = 10 USD). Transakce se zrealizuje pokynem na nákup "BUY" při očekávaném posílení měny nebo pokynem na prodej "SELL" při očekávaném oslabení měny. Obchodovat může investor sám přes zahraničního brokera. Tomu podává pokyny přes českou společnost s patřičnou devizovou licencí nebo se dohodne s tuzemskou firmou na obhospodařování svých prostředků. Pokud se investor rozhodne využívat služeb českého zprostředkovatele, má možnost výběru z několika společností, které obchodují s měnami nebo měnovými deriváty (futures).

Volba spolehlivého partnera se odrazí v nákladech na obchodování. Obchoduje-li tuzemský investor sám nebo přes českou společnost, musí většinou poukázat na konto brokera zhruba minimálně 2000 až 5000 USD. Za každý obchod zaplatí licencovaným zprostředkovatelským firmám poplatky ve výši 5-10 USD při spreadu zhruba 5-8 pipsů, nebo neplatí žádné poplatky, ale spread je v takových případech širší. Investor dosáhne zisku, až když se kurz pohne na "stranu investora" minimálně o spread a poplatek. Například při poplatku 10 USD za lot a spreadu 5 pipsů je to celkem 6 pipsů. Některé firmy však požadují i poplatek ve výši 40-50 USD za lot (4-5 pipsů nad spreadem zahraničního brokera). To znamená, že nabízejí spread až do 10 pipsů. Rozhodne-li se investor svěřit peníze firmě, je nutné si pozorně přečíst smluvní podmínky. Nebývá totiž výjimkou, že firma žádá spolu s poplatky za uskutečněné obchody i provize ze zisku (někdy až 50 %) nebo poplatky odvozené od objemu spravovaných aktiv. Také vstupní částky mohou být mnohem vyšší a pohybovat se kolem 5000-20 000 USD. Obchodníci na Forexu ve většině případů otevírají a zavírají své pozice v průběhu jednoho dne (intraday traders). Pokud ale pozice zůstane otevřena přes noc, investor musí počítat s dodatečnými úrokovými náklady nebo výnosy v závislosti na úrokovém diferenciálu kontraktovaných měn.

ZENON FOLWARCZNY, PricewaterhouseCoopers

(K výsledné podobě textu obdornými konzultacemi přispěli Martin Švalbach z PwC a Jiří Markvart z advokátní kanceláře Ambrus α Dark.)

Související

Zaujal vás článek? Pošlete odkaz svým přátelům!

Tento článek je odemčený. Na tomto místě můžete odemykat zamčené články přátelům, když si pořídíte předplatné.

Odkaz pro sdílení:
https://ekonom.cz/c1-11209060-zhodnoceni-penez-muze-prijit-draho