Od začátku roku spadla cena zlata o 20 procent a nikdo nedovede seriózně odhadnout, jak se bude vyvíjet v příštích několika měsících, protože jeho cenu na světových trzích krátkodobě silně ovlivňují transakce velkých bank. Ve střednědobém horizontu by ale cena zlata měla opět růst. Nasvědčuje tomu i rostoucí poptávka po fyzickém investičním zlatu, a to zejména v Asii. Podle organizace World Gold Council stoupla ve druhém čtvrtletí tohoto roku poptávka v Indii o 71 procent a v Číně o 87 procent. To jsou astronomická čísla. Evidentně mnoho investorů věří zlatu a snaží se stávajícího poklesu ceny využít k nákupům.

 

Zlato má však jednu zásadní nevýhodu: nepřináší investorovi žádný úrok, nájemné ani dividendu. Nakupovat zlato má momentálně smysl pouze za účelem spekulace na růst jeho tržní ceny. Z dlouhodobého pohledu si zlato jen uchovává svoji kupní sílu, držením zlata tedy dlouhodobě nikdo nezbohatne. Kdo zvažuje investici do zlata, může však nakoupit akcie společností těžících zlato. Tržby a zisky těchto firem závisejí na vývoji ceny zlata, proto hodnota jejich akcií silně koreluje se zlatem. Jedná se však o rizikovější investici, protože pokud cena zlata klesne o dalších 20 procent, mnoho těžařů zkrachuje. Proto také ceny akcií těžebních společností v uplynulých měsících poklesly výrazně více než samotná cena zlata. To platí i opačně. Pokud cena zlata poroste, ceny akcií těžařů porostou rychleji. Nicméně těžební společnost vyplácí svým akcionářům ze zisku pravidelnou dividendu.

 

Dobrým příkladem je americká společnost Newmont Mining Corporation. Ta vyplácí pravidelnou čtvrtletní dividendu, jejíž výše se odvíjí od průměrné ceny zlata v uplynulém čtvrtletí. Například v tomto čtvrtletí vyplácí dividendu 25 centů na akcii. Při aktuální ceně akcií kolem 30 dolarů vychází roční dividendový výnos kolem tří procent. S trochou nadsázky tak lze říci, že jde o investici do zlata s tříprocentním ročním úrokem. Z dlouhodobého pohledu je to jistě velmi zajímavá investiční alternativa.

 

Jan Traxler
ředitel FINEZ Investment Management

Související