Americké akcie: Obavy z korekce na nepotvrdily

Obavy z korekce akciových trhů se zatím nepotvrdily. Podstatnou měrou k tomu přispěl jejich hlavní tahoun - americké akcie, které minulý týden, měřeno nejdůležitějšími indexy, zpevnily o více než procento. Překvapivě dobře tak - alespoň zatím - reagovaly na výsledky voleb v USA, díky nimž získala v obou komorách parlamentu většinu Demokratická strana.

Zjednodušený pohled říká, že akciím se daří především za vlády republikánů. Historie ale ukazuje, že podobné černobílé vidění bývá zjednodušené. Jak ale ovlivní výsledek voleb jednotlivá odvětví či obory americké ekonomiky a díky její síle případně firmy, působící v dalších zemích?

K poraženým mohou podle agentury Bloomberg patřit farmaceutické společnosti. Největší hráč na trhu Pfizer i významné firmy Merck či Teva v bezprostřední reakci na výsledky voleb ztrácely. Nedařilo se ani světové jedničce v obranném průmyslu Lockheed Martin. Příčinou je očekávaná snaha demokratů o zpřísnění regulace farmaceutických firem a omezení výdajů na zbrojení. Dali rovněž najevo, že chtějí přehodnotit subvence pro ropné společnosti. Právě tento sektor a farmaceutický průmysl patřily letos k největším přispěvatelům Republikánské strany.

Z vítězství jejího protivníka může překvapivě těžit finanční sektor. Demokraté chtějí zmírnit navrhovanou míru regulace hedgeových fondů a oslabit dopad Sarbanes-Oxleyho zákona, upravujícího vnitřní kontrolu firem. To by mohlo zvýšit zájem o americký trh. Řada investorů ho totiž kvůli údajně nadměrné regulaci opustila. I finanční firmy přitom ve volbách výrazně podpořily Demokratickou stranu.

Očekává se rovněž uvolnění přísné regulace společností, nabízejících hypotéky. Na vítězství demokratů by měly vydělat i firmy, zabývající se výzkumem a využitím kmenových buněk. Rozplést spletitou síť vazeb, které zjevně působí i v rámci jednotlivých odvětví a oborů, není jednoduché. Ukazuje se nicméně, že škarohlídi, bojící se důsledků výhry demokratů na finanční trhy, nemusejí mít zcela pravdu.

Konkrétní opatření, prosazená demokraty, jsou ale otázkou budoucnosti. Aktuálně akciové trhy ovlivňují spíše relativně levná ropa, příznivé výsledky amerických firem za 3. čtvrtletí a akvizice a fúze. Jejich delší růst zvyšuje obavy z korekce. Ta často přicházela v říjnu, hlavně v souvislosti s výprodeji portfolií fondů, která jejich manažeři čistili ve snaze dosáhnout co nejlepších ročních výsledků. Letos se zřejmě přinejmenším zpozdili.

Tento týden může být pro investory velmi důležitý. Na základě zprávy o vývoji americké jádrové inflace lze dedukovat, jak dlouho tamější centrální banka Fed ponechá základní úrokové sazby na stávající úrovni, případně, kdy je sníží. Zajímavé budou rovněž informace, jak Fed rozhodoval o nasazení těchto sazeb, stejně jako o vývoji hrubého domácího produktu v eurozóně.

Dotknou se i českého trhu. Ten má sice stále určitá specifika, vývoj v poslední době nicméně naznačuje, že míra jeho korelace s německým, a přeneseně tedy rovněž s americkým akciovým trhem roste.

FM