Fondy: Rumunsko a Bulharsko i přes problémy láká

Majetek podílových fondů, které obhospodařují českým investorům domácí i zahraniční správci, dál roste. Koncem září činil 248 mld. Kč a proti 2. čtvrtletí vzrostl o 9 mld. Kč. Aktuálně tak, zřejmě hlavně díky zájmu o zajištěné fondy, převýšil čtvrt bilionu korun.

Přestože měli koncem září Češi ve fondech peněžního trhu 96,54 mld. Kč, zájem o tyto investice klesá, stejně jako o dluhopisové fondy, které spravují 40,72 mld. Kč. Roste objem aktiv smíšených (34,76 mld. Kč), a zejména zajištěných fondů, které koncem září spravovaly již 32,15 mld. Kč. O téměř tři miliardy, na zhruba 31 mld. Kč, si polepšily akciové fondy. Fondy fondů spravují domácím investorům necelých 13 mld. Kč. Asi 90 % aktiv domácích i zahraničních fondů je denominováno v korunách.

Českým akciím se minulý týden příliš nedařilo - index PX ztratil přes jedno procento. Výnosy středoevropských akciových fondů přesto díky lepším výsledkům sousedních trhů rostly. Z fondů prodávaných na domácím trhu má nejvyšší roční zhodnocení - v korunách přes 42 % - eurový fond Parvest Emerging Markets Europe, patřící francouzské BNP Paribas. Korunovým akciovým fondům dál kraluje akciový fond Conseq Invest. Zajímavá je změna strategie jeho konkurenta, ING Českého akciového fondu, s majetkem přes 7,5 mld. Kč vůbec největšího v této kategorii. Příčinou je zřejmě jeho letošní nižší výkon. Není divu - asi 50 % aktiv musí investovat v ČR, zbytek v Polsku, Maďarsku a na Slovensku.

Letošní výnos českého trhu ale není závratný a okolní trhy ho nestačily kompenzovat. Nyní může fond investovat v těchto třech zemích 49 % portfolia. Asi desetinu majetku může ale vložit do rumunských, bulharských, chorvatských, slovinských, lotyšských, litevských a estonských akcií. Zajímavé jsou Rumunsko a Bulharsko, stojící před branami EU. Rumunský akciový index BET letos přidal při nemalých výkyvech přes 23 %, bulharský SOFIX více než 30 % při plynulém růstu (viz graf). Indexy tvoří 10, resp. 12 titulů. Podle poměru jejich ceny k zisku na akcii (P/E) jsou bulharské tituly levnější. Likvidita obou trhů je ale problematická. ING Český fond bohužel nemůže kvůli jinému fondu z této skupiny investovat v Rusku, což snižuje jeho možnosti, ale - vzhledem k vývoji cen ropy - i rizika.

FM