Paul Elliott Singer: Piraňa okusující Argentinu

Ve vojenské terminologii by 300 zaměstnanců Elliott Managementu vystačilo na prapor. S 25 miliardami dolarů za zády sice dobře vyzbrojený, ale stále pouhý prapor. Pod vedením Paula Elliotta Singera nicméně tento prapor srazil na kolena Argentinu. Zemi se 41 miliony obyvatel. Americký finančník je strůjcem a hlavním iniciátorem bankrotu, který zemi hrozí podruhé za 13 let. Muž, který v minulosti nepřistoupil na dohodu o vyrovnání s věřiteli a léta vedl s jihoamerickou zemí boj, aby stoprocentně dostála svým závazkům, na konci července triumfoval. Newyorský soud mu přiznal nárok na plné splacení argentinských dluhopisů v jeho rukách. Z investovaných 48 milionů dolarů se rázem stalo 300 milionů. Singer tak zopakoval svůj někdejší úspěch s dluhopisy z Peru či Konga a potvrdil si svoje přesvědčení, že i státy je možné přinutit, aby dostály svým závazkům. Tvrdě, bezohledně. "Najde zemi v problémech, nakoupí její dluhopisy a požaduje jejich plné splacení. Bez ohledu na chudobu nebo problémy dané země," popsal Bloombergu Singerův modus operandi Mark Cymrot, právní zástupce jednoho z jeho někdejších protivníků. Díky této tvrdosti se Singer vypracoval v miliardáře a jeho Elliott Management od svého založení v roce 1977 nabobtnal z prvotního kapitálu 1,3 milionu dolarů na dnešních téměř 25 miliard.

Třináct let proti Argentině

Kauza Singerovy pohledávky vůči jihoamerické zemi má poměrně jednoduchý scénář. V roce 2001 Argentina vyhlásila pod tíhou dluhů dosahujících téměř sto miliard dolarů státní bankrot. V následujících letech přesvědčovala držitele svých dluhopisů, aby se spokojili pouze s 30 centy za každý dlužený dolar. Postupně jich na to kývlo 92 procent. Paul Elliott Singer, který naopak po bankrotu část dluhopisů na nervózním trhu skoupil, mezi nimi nebyl. A v souladu se svým přesvědčením a celkovou investicí 48 milionů USD pak zahájil tažení za jejich plnou výplatu. A k tomu samozřejmě požaduje bonus v podobě úroků z prodlení.

Právní bitva se vedla všemi možnými prostředky. Už v roce 2004 Singer zhatil prodej argentinského majetku v americkém Marylandu a soudy na jeho popud obstavily budovy v hodnotě milionů dolarů. Loni v říjnu zase přesvědčil soud v Ghaně, aby zadržel výcvikovou loď argentinského námořnictva Libertad i s kadety na palubě. Mezinárodní tribunál pro námořní právo sice tento krok označil za nelegální, ale Singer svými obstrukcemi inspiroval ostatní věřitele. Argentinská prezidentka Cristina Fernandez de Kirchnerová tak musela z kapsy, respektive prezidentské pokladny, vytáhnout téměř milion dolarů, když jí další věřitelé hrozili zadržením letadla vládní letky Tango 01 během jeho opravy v USA.

Konflikt vygradoval v červenci, kdy americký soud - jenž případ řeší, protože v jeho jurisdikci byly dluhopisy vydány - dal Singerovi za pravdu a nařídil Argentině okamžitě a přednostně vyplatit všechny věřitele, se kterými se dříve nedohodla. Verdikt se týká dluhopisů v hodnotě 1,33 miliardy dolarů, což zahrnuje především cenné papíry v majetku Elliott Managementu a hedgeových fondů z jeho okolí (jedním z největších držitelů je Aurelius Capital Management bývalého Singerova zaměstnance Marka Brodskyho). Vzhledem k tomu, že vyplacení by mohlo iniciovat žádosti dalších věřitelů až do výše patnácti miliard dolarů - což je polovina argentinských devizových rezerv -, Argentina odmítla respektovat verdikt soudu a fakticky se opět ocitla v insolvenci. A experti se přou, jestli za problém může špatná rozpočtová politika Argentiny nebo vadný systém, kdy si americký soud může vynutit vyplacení dluhopisů i přes mezinárodně akceptovaná pravidla bankrotů.

Potenciální bankrot by nicméně podle všeho neměl být tak problémový jako ten z roku 2001, jelikož Buenos Aires je od té doby izolováno od mezinárodních finančních trhů a nehrozí tedy rozšíření nákazy směrem ven. V samotné Argentině pak krach podle analytiků prohloubí recesi a navýší inflaci. A zřejmě také v příštích volbách způsobí prohru stávající prezidentky.

Expert na dluhy

Singer se narodil v roce 1944 v New Jersey do rodiny lékárníka a hospodyně. Nejprve studoval psychologii na Rochesteru, pak prošel právy na Harvardu a k Wall Street přičichl až jako právník pracující v divizi nemovitostí společnosti Donaldson, Lufkin & Jenrette's. Na konci 70. let pak objevil podnikatelský model "arbitráž", v jejímž rámci profitoval na rozdílech mezi konvertibilními dluhopisy firem a hodnotou jejich akcií. Do tohoto typu transakcí pak investoval 1,3 milionu dolarů z rodinného jmění, které se stalo základním stavebním kamenem Elliott Managementu. Jeho nejstarší fond ročně svým investorům přináší 14procentní zhodnocení a dodneška jen dvakrát vykázal v ročním hospodaření pokles.

Prvními velkými trefami byla spoluúčast na restrukturalizaci Chrysleru a další auto-moto firmy Delphi, proslul však především svými bitvami za plnou výplatu státních dluhopisů. V 90. letech úspěšně vytáhl více než pětinásobek z jedenáctimilionové investice do peruánského dluhu (Lima mu nakonec zaplatila 58 milionů USD). Čistý profit ve výši 350 procent pak inkasoval z 20 milionů dolarů investovaných do dluhopisů Konga.

Lukáš Vincent

Paul Elliott Singer (70)

- Finančník, který zbohatl na investicích do rizikových dluhopisů.
- Jeho fond Elliott Management spravuje majetek za 25 miliard dolarů.
- Nedávno varoval investiční svět, že největším současným rizikem je nebezpečí obrovského elektromagnetického výboje, který by způsobil globální black-out a ochromil ekonomiku.
- V rámci hnutí Giving Pledge přislíbil věnovat svůj majetek na charitu.

Tvrdý a bezohledný. Paul Elliott Singer vybudoval svůj byznys na vymáhání pohledávek.

Foto: Reuters