Komentář topmanažera ČNB: Česko ohrožuje nejdelší recese v jeho historii, skončí letos

Lepšily se některé ukazatele ekonomické nálady především v Německu. Poté se však vyhrotila situace na Kypru, jehož bankovní sektor je nutno restrukturalizovat s pomocí záchranných mechanismů EU a Mezinárodního měnového fondu, což optimismus opět zchladilo.

Ve čtvrtém čtvrtletí minulého roku pokračovala v eurozóně hospodářská recese. V průběhu letošního roku by se však měl pokles postupně zastavit, i když z celoročního pohledu se ještě ekonomická aktivita mírně sníží. V roce 2014 by měly evropské ekonomiky opět růst, a tím podpořit české vývozy. Úrokové sazby v eurozóně zřejmě zůstanou nízké, což odráží výhled umírněného růstu cen v podmínkách utlumené ekonomické aktivity a stále nekončící dluhové krize. K nízké inflaci by měl přispívat i mírný pokles cen ropy.

Na dně cyklu

Česká ekonomika ve čtvrtém čtvrtletí 2012 dále prohloubila svůj meziroční pokles, v mezičtvrtletním srovnání přitom klesala po celý loňský rok. Za nepříznivým vývojem stál propad spotřeby domácností a fixních investic, který byl jen částečně kompenzován růstem zásob, spotřeby vlády a čistého vývozu. Oslabená zahraniční poptávka sice vedla k dalšímu zřetelnému snížení tempa růstu vývozu, dovoz však v důsledku klesající domácí poptávky rostl ještě méně.

Prognóza ČNB předpokládá, že meziroční pokles HDP na začátku letošního roku lehce zpomalil. V mezičtvrtletním pohledu se ale ekonomická aktivita zřejmě dále mírně snížila, což by znamenalo nejdelší hospodářskou recesi v dějinách samostatné České republiky. Ekonomika se tak dostala na dno svého cyklu, k čemuž přispěl souběh slabé zahraniční poptávky odrážející se v útlumu zahraničního obchodu a dalších konsolidačních opatření české vlády brzdících zejména spotřebu domácností.

Ve zbytku roku by domácí ekonomika měla pozvolna oživovat. K tomu by měl přispět zejména vývoj v eurozóně, i když jeho předpokládaný obrat ve druhém pololetí směrem k lepšímu je stále zatížen výraznými riziky. Za celý letošní rok ale česká ekonomika ještě poklesne, a to o půl procenta.

Tomáš Holub
ředitel sekce měnové a statistiky ČNB

- Jaký předpovídá ČNB vývoj ve spotřebě domácností?

- Jak se budou vyvíjet mzdy?

- A jakých hodnotách se bude po zbytek roku pohybovat inflace?

Odpovědi najdete v posledním čísle týdeníku Ekonom (19/2013)