1. Když ještě chodil MICHLiq do školy, učili ho, že akcie dlouhodobě rostou. Historicky to vypadá pro akcie lákavě, výnosy byly slušné.

2. Teď se ale trend mění. Slušné výnosy jsou, jen když se zprůměruje posledních 111 let. Uplynulých 15, 20 let byly akcie jako na houpačce.

3. A tak profesoři přepisují učebnice - vydávají je s podtitulkem "Kompletně revidováno". Nemusí holt platit, že všechny akcie dlouhodobě rostou.

4. Podle MICHLiqa lze vydělat, i když trh celkově neroste. Kdo koupil Apple nebo Samsung, vydělal kupu peněz. Kdo vsadil na Nokii nebo výrobce Blackberry, prodělal kalhoty. Na všech akciích dohromady se vydělat nedalo. Je třeba vybírat.

Aleš Michl

Zdroj dat: Bloomberg; Elroy Dimson, Paul Marsh and Mike Staunton/London Business School, Jay Ritter/University of Florida

Související